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收益率曲線（Yield Curve）是顯示一組貨幣和信貸風險均相同，但期限不同的債券或其他金融工具收益率的圖表?？v軸代表收益率，橫軸則是距離到期的時間。

收益率是指個別項目的投資收益率，利率是所有投資收益的一般水平，在大多數(shù)情況下，收益率等于利率，但也往往會發(fā)生收益率與利率的背離，這就導致資本流入或流出某個領域或某個時間，從而使收益率向利率靠攏。

是分析利率走勢和進行市場定價的基本工具，也是進行投資的重要依據(jù)。國債在市場上自由交易時，不同期限及其對應的不同收益率，形成了債券市場的“基準利率曲線”。市場因此而有了合理定價的基礎，其他債券和各種金融資產均在這個曲線基礎上，考慮風險溢價后確定適宜的價格。

在談到利率，財經(jīng)評論員通常會表示利率“走上”或“走下”，好像各個利率的走動均一致。事實上，如果債券的年期不同，利率的走向便各有不同，年期長的利率與年期短的利率的走勢可以分道揚鑣。最重要的是收益率曲線的整體形狀，以及曲線對經(jīng)濟或市場在未來走勢的啟示。

想從收益率曲線中找出利率走勢蛛絲馬跡的投資者及公司企業(yè)，均緊密觀察該曲線形狀。收益率曲線所根據(jù)的，是你買入政府短期、中期及長期國庫債券后的所得收益率。曲線讓你按照持有債券直至取回本金的年期，比較各種債券的收益率。

陡直的收益率曲線

一般出現(xiàn)在緊隨經(jīng)濟衰退（economic recession）后的經(jīng)濟擴張（economic expansion）初期。這時候，經(jīng)濟停滯（economic stagnation）已經(jīng)壓抑短期利率，但是一旦增長的經(jīng)濟活動重新建立對資本的需求（及對通脹的恐懼），利率一般會開始上升。

倒置的曲線

傳統(tǒng)上，表示經(jīng)濟即將會緩慢下來。財務機構（例如銀行）通常會以短期利率借貸，并會長期借出資金。一般而言，當長期利率高于短期利率而兩者又相對性高，在這種情況下，銀行的借貸通常較低。一般來說，較低的企業(yè)借貸額會導致信貸緊縮、業(yè)務緩慢以及經(jīng)濟減弱。

這是典型的看法。最新的情況卻有所不同，也許比從前更復雜。美國國庫減少發(fā)行長期債券，而在過去數(shù)年——當華府多年來首次出現(xiàn)財政盈余——開始償還一些尚未償付的長期債券。

減少發(fā)行長期債券促使投資者購買年期較長的債券，進而拉高長期債券的價格以及壓低其收益率，于是產生倒置曲線。（債券價格與收益率的走向相反。）然而，聯(lián)儲在2001年進行了激進的減息措施，在壓低短期利率的情況下，收益率曲線返回傳統(tǒng)的上升形狀。